孙晓霞  财政部金融司原司长

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以下不雅点整理自孙晓霞在CMF宏不雅经济热门问题研讨会（第71期）上的发言

本笔墨数：1881字

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很本旨进入CMF宏不雅经济热门问题研讨会暨《中国场合政府债券蓝皮书（2023）》发布会，与巨匠通盘探讨政府债务可合手续发展问题，并共同见证2023年度场合债蓝皮书的发布。

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CMF是中国宏不雅经济计议畛域最有影响力的智库之一，2023年度场合债蓝皮书的发布，能有幸与CMF研讨会相麇集，信托对扩大蓝皮书的影响力将起到积极的促进作用。在此，我谨向CMF示意忠心的感谢，并向蓝皮书的编订单元——中诚信外洋信用评级有限包袱公司，出书单元——社会科学文件出书社示意激烈的道喜！

连年来，我国场合政府债务保合手较快增长，债务余额从2019年底的21.1万亿元增多到2022年底的35.1万亿元，三年间增长了66%，对稳投资、扩内需、补短板施展了进犯作用。在竣事稳增长标的的同期，咱们也面对着场合债务限制扩展较快，债务压力飞腾的问题，债务风险成为日益暖热的热门问题。债务风险与债务可合手续发展是问题的一体两面，麇集今天会议的主题，我思就竣事政府债务可合手续发展，谈几点意见，与巨匠一样探讨。

一是从宏不雅上，要瞩目债务限制与经济增长的均衡。政府债务限制增长要与经济增长之间酿成良性轮回，若是政府债务大概产生充足大的经济效益，增强经济发展潜力，经济限制越来越大，债务风险就会相对敛迹，那么债务是件功德。因此，表面上有最优债务限制的辩论，合计存在最优的债务率，能使得经济增长达到最大值。但现实情况时常更为复杂，政府很难信服最优的债务限制，更难将债务督察在一定例模上，连续发生的债务危急即是例证。这就要求债务限制要戒指和可控，要对举债保合手科学严慎的魄力，幸免债务限制的无序扩展。当今，我国显性债务风险总体可控，2022年政府欠债率（法定债务余额与国内分娩总值之比）胁制在50%左右，低于外洋通行的60%告诫线，也低于主要市集经济国度和新兴市集国度水平，咱们更需暖热的是隐性债务限制过火风险的贯注和化解。

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9月1日，北京官宣全面执行首套房“认房不认贷”，这大大超出市场预期。截至目前，北上广深四个一线城市全部落实首套房“认房不认贷”政策，政策信号明显，预计将极大修复市场情绪和预期，提振市场信心。根据中指监测，除了一线城市外，目前武汉、中山、惠州、东莞等城市已明确发文执行首套住房“认房不认贷”，短期其他二线和三四线城市将全面跟进。

二是从中不雅上，要瞩目债务结构问题。债务的可合手续还与债务结构息息关联，从期限上看，若是短期债务占比高，政府的再融资压力大，容易受融资条目变化的冲击，出现流动性风险。从性质上看，我国中央政府债务相对较少，场合政府债务比拟多，场合政府债务中一般债少，专项债多。放肆2022年底，我国政府债务余额为60.94万亿元，其中国债余额25.87万亿元，占比42%，场合债余额35.07万亿元，占比58%，这个比重结构与多数施展国度的情况彰着不同，从中央层面看我国财政扩张还有一定空间，将来可计议增多寰球一般预算赤字，主要用于增多频频性支拨。由于场合专项债用于有一定收益的公益性投资名堂，在执行中，连年来许多专项债名堂并莫得太多收益或者说收益递减，将来不错计议增多一般债比重，合适增多场合预算赤字，刊行场合一般债弥补，并只可用于成人性支拨。

三是从微不雅上，要瞩目债务资金的用途以及使用质地效益。债务资金的合理高效使用是保险债务可合手续的基石，亦然调遣债务结构和债务限制的进犯妙技。债务可合手续性需要从债务资金使用这一微不雅角度去进行探讨和规划标的。从债务资金使用角度分析债务可合手续性，就是从微不雅层面暖热债务融资和偿债才调的关连，债务资金惟灵验于投资性支拨，而不是耗尽性支拨，才会相应酿成财富和现款流收益，从而进行相应的债务偿还。债务资金的投向过火使用质地、效益的不同，会对将来债务偿还才调产生不同的影响，因此，咱们一方面需要诀别不同用途债务资金，如基础树立投资、巨匠辅导医疗树立投资等的短期和恒久收益情况，以及对经济结构的作用，也需要恒久追踪监督对应名堂的落实和效益等情况，竣事债务资金使用的提质增效。

终末，我要感谢为蓝皮书倾注了多数元气心灵和心血的总计作家、编者和出书者，同期感谢一直以来予以蓝皮书暖热和辅助的各界东说念主士！蓝皮书于今已流畅三年编撰出书，既是场合债畛域一项进犯的计议效果，也酿成了一个特质品牌，但愿蓝皮书在巨匠的勉力下，将来越办越好！

预祝本次研讨会暨发布会圆满收效！

本文首发于微信公众号：中国宏不雅经济论坛 CMF。著作推行属作家个东说念主不雅点香港六合彩体育，不代表和讯网态度。投资者据此操作，风险请自担。